節約発投資行き
チャーリー・マンガー、ウォーレン・バフェット、バリュー投資、集中投資、バイ・アンド・ホールド、節約・倹約などの話題
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ハワード・マークスのメモ
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2022年2月7日月曜日
株式を売却するのは価格が下落したから(ハワード・マークス)
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ハワード・マークスをとりあげた投稿のつづきです。今回の話題は、投資家が株式を売却する理由のひとつについてです。 前回分の投稿はこちら です。(日本語は拙訳) 下落したから売却する 「単に利益を確定させたいがために、値上がりした資産を売却する」行動が誤っているように、値段...
2022年1月27日木曜日
投資信託を買う投資家の平均的な成績(ハワード・マークス)
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ハワード・マークスをとりあげた 前回投稿 のつづきで、投資信託を買う投資家一般を評した話題です。(日本語は拙訳) 上述した人たちのような誤った行動[未訳]を、投資家は本当にとっているのでしょうか。これには数多くの事例が証拠としてあげられています。たとえばある調査研...
2022年1月20日木曜日
0.8%の期間を逃すな(ハワード・マークス)
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オークツリーのハワード・マークスが1月13日付でメモを公開していました。今回は株式売買の「売り」に関する話題を取りあげています。一般的な内容なので、参考になると思います。いくつかの文章をご紹介していきます。(日本語は拙訳) Selling Out (Oaktree Capita...
2020年6月21日日曜日
歓迎、ゾンビ御一行様(ハワード・マークス)
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オークツリーのハワード・マークスが6月18日付で新しいメモを公開していました。今回のメモで取り上げているのは、昨今の証券市場に関する話題です。具体的には、価格急騰に寄与したと思われる理由と、その反対側に位置する悲観的な観点をそれぞれ列挙する形で分析し、抑制された結論を付け加えてい...
2020年6月4日木曜日
為政者に求められる能力(ハワード・マークス)
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前回 のつづきで、ハワード・マークスが書いた最新メモのなかで、ウォール・ストリート・ジャーナル紙から引用してきた部分をご紹介します。政治と専門家に関する話題です。 世界的な注目がますます集まっている場所を論じて、チャーリー・マンガー的世界へとつなげている部分を切り取るあたりは、...
2020年6月2日火曜日
社会で見られる危険な傾向(ハワード・マークス)
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オークツリーのハワード・マークス氏が、 前回のメモ の追補に当たる文章を5月28日付で公開していました(正味6ページ分)。今回ご紹介する文章では、いわゆる「専門家」の意見を受けとめる際の心がまえが、単刀直入に語られています。前半部のチェックリスト、後半部の結び、いずれにも年長者の...
2020年5月29日金曜日
ヴォルテールは、かく語れり(ハワード・マークス)
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ハワード・マークスが書いた今回のメモから、最後の引用になります。まとめ編です。 前回分の投稿はこちら です。(日本語は拙訳) この件について考えるほどに、結論はいっそう明確になります。 ・この世は不確かな場所である。 ・現代を生きる人々にとって、今ほど不確かな時期はない...
2020年5月25日月曜日
自分がわかっていないことをわかっていない人たち(ハワード・マークス)
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ハワード・マークスのメモをもう少し取り上げます。今回のメモにおける2つ目のテーマとして、ハワードは「知的な意味での謙虚さ」がいかに重要であるかを説いています。自分が正しくない可能性を確率的に意識することで、自分の正しさを現実的な視点でとらえることができるとしています。一方、「謙虚...
2020年5月21日木曜日
人間業を超えている(ハワード・マークス)
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前回分の投稿 でご紹介したハワード・マークスのメモから、ひきつづき引用します。前回同様、特に現在の局面では予測することがいかに困難であるか、具体例をあげながら反語的に説明しています。(日本語は拙訳) 投資家にとって未来というものは、幾千もの要因から決定されます。経済下におけ...
2020年5月17日日曜日
将来の予測などできない(ハワード・マークス)
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オークツリーのハワード・マークスが、5月11日付で顧客向けメモを公開していました。今回のメモ"Uncertainty"を読んだのは、ちょうどバークシャー・ハサウェイの年次総会のトランスクリプトを読み終えたころでした。一読して、あたかもハワードが、ウォーレン・バ...
2020年4月17日金曜日
なにをどうすれば、こう上がるのか(ハワード・マークス)
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ハワード・マークスが矢継ぎ早にメモを公開していました(4月14日付)。今回中心となる話題は二つで、ひとつめは新型肺炎に対する政治的対応について、ふたつめは連銀による金融面での対応についてです。 Knowledge of the Future [PDF] (Oaktree C...
1 件のコメント:
2020年4月10日金曜日
買いどきが来ると、買いたくなくなる(ハワード・マークス)
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ハワード・マークスが顧客向けに書いた新しいメモが、4月6日付で公開されています。実のところ、 前回の投稿 でご紹介したメモから日を置かずに、彼は2件のメモを公開していました。しかし、「切れ味という点でみると、訳出する必要性は低いだろう」と考え、ここでは取り上げていませんでした。一...
2020年3月10日火曜日
それはだれにもわからない(ハワード・マークス)
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久しぶりになりましたが、ハワード・マークス氏が3月3日付で公表した顧客向けメモの一部をご紹介します。今回は、コロナウィルス問題の進展にあわせた内容です。いつもながら、彼らしいニュートラルな視点からつづられた文章です。(日本語文は拙訳) Nobody Knows II [PD...
2019年2月12日火曜日
政治と経済が衝突するところ(ハワード・マークス)
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オークツリーのハワード・マークス会長が、新しい顧客向けメモを公開していました(1月30日付)。今回のテーマは、経済界に対する政治の介入についてです。最初の話題はトランプ大統領による関税引き上げについてで、つづく本題が、民主党左派や左派寄りのエリザベス・ウォーレン議員が掲げる、富裕...
2 件のコメント:
2018年10月4日木曜日
今度は債券の番だ(ハワード・マークス)
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オークツリーのハワード・マークスが顧客向けのメモを先日公開していました(9月26日付)。今回の主な内容は、彼らの本業である債券の市場環境についてですが、株式市場についても若干触れていますので、印象に残った文章をご紹介します。(日本語は拙訳) The Seven Worst W...
2018年6月28日木曜日
人間はコンピューターに勝てるか(ハワード・マークス)
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オークツリーのハワード・マークスが新しいメモを公開しています(6月18日付)。今回は「人間が介在しない投資」として、3つの話題をとりあげています。ETF等のパッシブ投資、クォンツ投資、AI投資です。パッシブ投資に関しては、すこし前のメモを拡充したような内容です。クォンツ投資につい...
2018年2月8日木曜日
かつて私も早すぎた(ハワード・マークス)
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前回の投稿 につづいて、ハワード・マークスの最新メモから、これで最後の引用です。(日本語は拙訳) 経済活動が好調な時期には、リスクが頭をもたげることはなく、リスクを取る者が大儲けします。そしてリスクの小さな別の候補はリターンの魅力に欠けるため、投資家は良識を脱ぎ捨ててしまい...
2018年2月4日日曜日
今日の市場について両面から考える(悲観面)(ハワード・マークス)
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ハワード・マークスのメモから、 前回 のつづきです。(日本語は拙訳) <悲観視すべき諸要素> 前述した楽観的要素とは反対に、悲観的なものをみると、「(a)見通しは明るいものの、悪化する恐れのあるファンダメンタル上の要因」あるいは「(b)そういった順風なマクロ的要...
2018年1月28日日曜日
今日の市場について両面から考える(楽観面)(ハワード・マークス)
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オークツリーのハワード・マークスが新しいメモを公開していました(1月23日付)。今回は2つの話題をとりあげています。ひとつめはおなじみの話題で「現在の市場環境について」で、もうひとつは「トランプ減税について」です。その前者の中で楽観面と悲観面に触れた箇所を、今回と次回の投稿でそれ...
2017年9月24日日曜日
オークツリー式の投資手法(ハワード・マークス)
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Oaktreeのハワード・マークスが書いたメモから、2つ目の引用です。 前回分はこちら です。(日本語は拙訳) メディアが示した反応 (より一部を抜粋) 新刊を執筆するにあたって、投資家が平均以上の成績を達成するためにできることを、大きく2つに分類しました。 ・「選択...
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