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2015年7月18日土曜日

価値評価の実例:エスコ・エレクトロニクス社(3)(セス・クラーマン)

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セス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、第8章の価値評価に関するエスコ社の話題がつづきます。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) エスコ社に投資している者が、将来の業績について別のシナリオも検討したいと考えるのは、まずまちがいないだろう。たとえば、...
2015年7月8日水曜日

価値評価の実例:エスコ・エレクトロニクス社(2)(セス・クラーマン)

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毎度ながら少し間隔があきましたが、マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』、第8章の価値評価に関する話題のつづきです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 1990年10月時点でのエスコ社の価値を評価するためには、業績を理解するこ...
2015年4月20日月曜日

価値評価の実例:エスコ・エレクトロニクス社(セス・クラーマン)

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前回から間隔があきましたが、マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』、第8章の価値評価に関する話題のつづきです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) エスコ・エレクトロニクス社を題材にした、証券の価値評価の実演 ここで証券の価値...
2014年12月4日木曜日

ソロスの教えを忘れないこと(セス・クラーマン)

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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、価値評価の話題のつづきです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 市場価格と内在価値にわたる再帰的な関係 証券分析を複雑にする要因として、証券価格と事業の本質的な価値のあいだに再帰...
2014年9月26日金曜日

評価方法の選択について(セス・クラーマン)

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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、価値評価の話題がつづきます。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 評価方法の選択について 投資家はどのようにしてそれら複数の評価方法から選びだすべきだろうか。ある方法が明らかに好まし...
2014年7月18日金曜日

株式市場の評価による価値(セス・クラーマン)

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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、株式市場による評価(つまり株価)の話題です。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 株式市場価値 証券のおおよその価値を算出するために、株式市場や債券市場に頼らざるを得ないときがある。...
2014年6月6日金曜日

(続)清算価値による評価(セス・クラーマン)

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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、清算価値の話題がつづきます。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 危機に際していなければ事業を整然と終結しやすくなるため、清算から最大限の収入を得ることができる。整然と進む清算では、流動...
2 件のコメント:
2014年5月2日金曜日

清算価値による評価(セス・クラーマン)

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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、今回からは清算価値の話題です。企業清算や分割は(少なくとも現代の)日本ではあまりなじみのない慣行です。そのためこの話題は退屈に感じるかもしれませんが、企業価値を評価する手段のひとつとして飛ばさず...
2014年4月8日火曜日

相対取引価値分析と現在価値分析(セス・クラーマン)

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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、相対取引価値の話題のつづきです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) ノンリコースの借入金は、相対取引価値を算出する際の倍率をゆがめるだけではない。たとえば1960年代後半から1970年...
2014年2月20日木曜日

相対取引価値による評価(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、事業価値の話題がつづきます。今回は正味現在価値を求める手段のひとつ、相対取引価値についてです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 相対(あいたい)取引価値 正味現在価値に関する評...
2014年1月10日金曜日

(続)割引率の選択(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』からご紹介します。 前回 からのつづきで割引率の話題です。(日本語は拙訳) 投資家が割引率を選ぶ際に「正しい」水準の金利を知るにはどうすればよいのか。「正しい」水準の利率なぞ存在しない、と私は信...
2013年12月4日水曜日

割引率の選択(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』からご紹介します。 前回 からのつづきですが、今回と次回は「割引率」の話題になります。この話題は地味で見送ってしまいがちですが、遠くない将来に振り返りたくなる話題だと感じています。第8章「事業価値の...
2013年11月14日木曜日

損失処理で不良債権を一掃する企業(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』からご紹介します。 前回 のつづきで、第8章「事業価値の算出という技」(The Art of Business Valuation)からの引用です。(日本語は拙訳) 投資家によくみられるのが、自...
2013年10月30日水曜日

成長志向の投資のむずかしい点(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』からご紹介します。 前回 のつづきで、第8章「事業価値の算出という技」(The Art of Business Valuation)からの引用です。(日本語は拙訳) 自分のくだした成長予測だけを...
2013年10月18日金曜日

将来を予測するのはむずかしい(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、 前回 のつづきをご紹介します。第8章「事業価値の算出という技」(The Art of Business Valuation)からの引用です。(日本語は拙訳) 正味現在価値分析、そして将来...
2 件のコメント:
2013年10月6日日曜日

事業価値の評価について(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、ひきつづき事業価値の話題をご紹介します。第8章「事業価値の算出という技」(The Art of Business Valuation)からの引用です。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) ...
3 件のコメント:
2013年9月18日水曜日

価値のとりうる範囲(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』をご紹介しています。 前回 につづいて第8章「事業価値の算出という技」(The Art of Business Valuation)から引用します。(日本語は拙訳) 価値のとりうる範囲 負債...
2013年9月8日日曜日

事業価値の算出という技(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』からご紹介します。今回から、第8章「事業価値の算出という技」(The Art of Business Valuation)をとりあげます。なお、前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 投資先の...
2 件のコメント:
2013年8月26日月曜日

証券の価格変動と機会費用(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』からご紹介です。今回は価格変動の話題をとりあげた一節を引用します。ひきつづき第7章「バリュー投資思想の本質をなすもの」(At the Root of a Value-Investment Philo...
2013年8月10日土曜日

投資におけるリスクの性質(セス・クラーマン)

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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』からご紹介です。今回はリスクについて、ひきつづき第7章「バリュー投資思想の本質をなすもの」(At the Root of a Value-Investment Philosophy)から引用します。...