節約発投資行き
チャーリー・マンガー、ウォーレン・バフェット、バリュー投資、集中投資、バイ・アンド・ホールド、節約・倹約などの話題
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2015年4月20日月曜日
価値評価の実例:エスコ・エレクトロニクス社(セス・クラーマン)
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前回から間隔があきましたが、マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』、第8章の価値評価に関する話題のつづきです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) エスコ・エレクトロニクス社を題材にした、証券の価値評価の実演 ここで証券の価値...
2014年12月4日木曜日
ソロスの教えを忘れないこと(セス・クラーマン)
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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、価値評価の話題のつづきです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 市場価格と内在価値にわたる再帰的な関係 証券分析を複雑にする要因として、証券価格と事業の本質的な価値のあいだに再帰...
2014年9月26日金曜日
評価方法の選択について(セス・クラーマン)
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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、価値評価の話題がつづきます。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 評価方法の選択について 投資家はどのようにしてそれら複数の評価方法から選びだすべきだろうか。ある方法が明らかに好まし...
2014年9月12日金曜日
リスクについて再び考える(3)(ハワード・マークス)
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ハワード・マークスの新しいメモ"Risk Revisited"から、もう少し引用します。原文(PDFファイル)のリンク先は こちら の投稿にあります。また前回分の投稿は こちら です。(日本語は拙訳) 不十分なリターンにとどまる原因は、実は2つ考えられます...
2014年8月6日水曜日
2014年バークシャー株主総会; 歩みが遅いと、やる気をくじく
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2014年5月に開催されたバークシャー・ハサウェイの年次株主総会から、以前から何度も語られている本源的価値の話題です。引用元トランスクリプトの場所はこれまで同様、 こちらの過去記事 です。(日本語は拙訳) <質問45> 経営者は本源的価値をどのように考慮して算出...
2014年7月18日金曜日
株式市場の評価による価値(セス・クラーマン)
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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、株式市場による評価(つまり株価)の話題です。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 株式市場価値 証券のおおよその価値を算出するために、株式市場や債券市場に頼らざるを得ないときがある。...
2014年6月6日金曜日
(続)清算価値による評価(セス・クラーマン)
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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、清算価値の話題がつづきます。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 危機に際していなければ事業を整然と終結しやすくなるため、清算から最大限の収入を得ることができる。整然と進む清算では、流動...
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2014年5月2日金曜日
清算価値による評価(セス・クラーマン)
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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、今回からは清算価値の話題です。企業清算や分割は(少なくとも現代の)日本ではあまりなじみのない慣行です。そのためこの話題は退屈に感じるかもしれませんが、企業価値を評価する手段のひとつとして飛ばさず...
2014年4月20日日曜日
2013年度バフェットからの手紙(付録) - 内部留保について
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ウォーレン・バフェットがバークシャー・ハサウェイの株主向けに毎年書いている文章では、本題の範囲を超える話題については深入りせず、年次報告書(Annual Report)の末尾に付録として添付しています。2013年度版の付録には、「本源的価値(Intrinsic Value)」と題...
2014年4月8日火曜日
相対取引価値分析と現在価値分析(セス・クラーマン)
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マネー・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、相対取引価値の話題のつづきです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) ノンリコースの借入金は、相対取引価値を算出する際の倍率をゆがめるだけではない。たとえば1960年代後半から1970年...
2014年2月20日木曜日
相対取引価値による評価(セス・クラーマン)
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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』から、事業価値の話題がつづきます。今回は正味現在価値を求める手段のひとつ、相対取引価値についてです。前回分は こちら です。(日本語は拙訳) 相対(あいたい)取引価値 正味現在価値に関する評...
2014年1月10日金曜日
(続)割引率の選択(セス・クラーマン)
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ファンド・マネージャーのセス・クラーマンの著書『Margin of Safety』からご紹介します。 前回 からのつづきで割引率の話題です。(日本語は拙訳) 投資家が割引率を選ぶ際に「正しい」水準の金利を知るにはどうすればよいのか。「正しい」水準の利率なぞ存在しない、と私は信...
2012年5月30日水曜日
現金豊富な日本株の問題なところ(FPA)
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ボブ・ロドリゲス率いるファンド会社FPAで国際投資を行っているマネージャーが、モーニングスターのインタビューに応じていたのでご紹介します。話題は割安な日本株についてです。引用元のインタビュー映像(とトランスクリプト)は、 A Two-Pronged Approach to Inv...
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